A pesar de que en las últimas semanas, los precios de la soja en los mercados argentinos se mantuvieron planchados, la fuerte suba que experimentaron en el año más que compensará los augurios de una campaña que, clima seco de por medio, no será tan buena como lo inicialmente previsto.

En el arranque de la recolección de la oleaginosa, los datos más conservadores auguran que la producción total de poroto de soja se ubicará entre 45 millones y 48 millones de toneladas. De concretarse este último guarismo será un nuevo récord de producción que traerá consigo un incremento en los ingresos a las arcas fiscales, dado que aportarán como mínimo $ 18.100 millones al fisco, a partir de las retenciones del 35% que pesan en las exportaciones del complejo oleaginoso.

Muchos operadores consideran que las lluvias de la última semana permitirán incluso un avance en esas estimaciones, para ubicarla por encima de las 50 millones de toneladas.

Pero incluso con los cálculos productivos más tradicionales, el boom del principal cultivo argentino no deja de sorprender. Las 48 millones de toneladas, gracias a los extraordinarios precios, hacen que la campaña 2007/08 de la oleaginosa tenga un valor en torno a $ 52.000 millones.

Con el actual sistema de retenciones, una tercera parte de esos miles de millones pasarán a engrosar las cuentas fiscales y ayudarán a que la administración de Cristina Fernández de Kirchner siga cuidando, e incrementando, los superávits gemelos.

Ese escenario también se produciría si, por caso, la nueva campaña sojera quedara por debajo del anterior récord (47,4 millones de toneladas durante el ciclo 2006/07). Según los cálculos más conservadores, si el clima seco sigue afectando a la soja de segunda siembra (cuya recolección arranca en abril), la producción nacional estaría en unas 45 millones de toneladas, que tendría un valor de $ 48.600 millones. Eso, a precios actuales representa casi una vez y media más del valor de la cosecha anterior gracias al boom de los commodities, que no llega en toda su magnitud al mercado interno.

La soja sigue quebrando récords en el mercado de Chicago, donde terminó el viernes a otro máximo de todos los tiempos, para los futuros a julio, a u$s 535 por tonelada (tomada como referencia para los FOB argentinos de la posición mayo).

En el plano local, la soja disponible terminó la anteúltima semana de febrero 7,7% del máximo histórico alcanzado el pasado 6 de febrero, porque las mejores siguen limitadas por el inicio de la cosecha nueva. Pero los futuros a mayo volvieron a posicionarse en u$s 320, apenas dos dólares por debajo del récord de principios de mes.

"Las explicaciones técnicas y no técnicas estimulan las subas. Pero se espera que estos precios deriven en mayores áreas destinadas a soja, maíz y trigo en todo el mundo. Si eso ocurre, los mercados en algún momento van a terminar reaccionando y ajustarán los valores. Esperemos que cuando lo hagan, no haya bruscas bajas similares a la de los mercados bursátiles", enfatizó el analista Alejandro Ramírez.

La tentación permanente

Ese escenario de mediano plazo bajista, es lo que mantiene los temores de los operadores en cuanto a que, a pesar de que la escalada de precios registrada desde octubre a esta parte le otorgan suficiente oxígeno a la administración nacional, pueda haber una nueva alza de los derechos de exportación que tributa el poroto.

"Es cierto que parece haber tranquilidad porque la tendencia alcista en los precios permite una mayor recaudación. Pero nadie deja de preguntarse cuándo volverán a echar mano a los derechos de exportación", comentó José Frogone, de la corredora de granos Cortina Bearutto.

En ese sentido, el mercado no considera descabellado una nueva suba de entre 2 y 3 puntos porcentuales para destinar al fondo compensador de precios de los agroalimentos en el mercado interno. Desde el Gobierno se niega que una iniciativa en ese sentido se esté analizando. Pero el mercado desconfía y recuerda que cada vez que se retocaron para arriba las retenciones, previamente hubo al menos 3 desmentidas oficiales.

Fuente: El Cronista Comercial