El presidente demócrata gobernará otros cuatro años. Superó en una lucha voto a voto en algunos estados al republicano Mitt Romney. Tendrá mayoría en el Senado y volvió a perder en Diputados.

Estados Unidos seguirá con su política de tasa cero, a la que le sumará suba de impuestos y baja del gasto público. Este coctel de medidas, en un solo acto, tendrá sus consecuencias. Argentina se beneficia por la tasa baja y materias primas que podrían volver a subir.

¿Qué significa que gano Barack Obama?

.- El pueblo americano apoyo la continuidad de las políticas de gobierno. Seguimos con una Reserva Federal con tasas a 0% y empujando a la economía a billetasos.

La tasa segura siendo baja.

.- Correcto, tenían razón los inversores minoristas en Estados Unidos que se bajaban de la inversión en acciones para pasarse a renta fija. Con las medidas económicas que tenemos por delante la bolsa americana no luce como un lugar atractivo.

¿Las materias primas?

.- Volverían a brillar en el firmamento. Los especuladores seguirían buscando alternativas de inversión en estos mercados. Mientras la tasa esté baja, las materias primas volverán a la suba.

Sin embargo, no serán nada fáciles los próximos 4 años en Estados Unidos.

.- Barack Obama gano el colegio electoral, pero Mitt Romney gano en votos. Los demócratas controlaran el Senado y los Republicanos la Cámara de Representantes. Otra vez vendrán las grandes discusiones y esto traerá volatilidad

¿Qué decisiones hay que tomar a corto plazo?

.- Lo que se dio en llamar el precipicio fiscal. Las empresas e individuos tuvieron exenciones impositivas desde el año 2003, y expiran en el año 2013. A partir del 1 de enero, las empresas volverían a pagar impuesto al capital, el impuesto a los empleados, y los accionistas impuesto a los dividendos. A esto hay que sumarle una baja del gasto público de 600.000 millones de dólares, que es un compromiso asumido por los demócratas. Por si todo esto fuera poco, el gobierno podría tener que pedir subir el techo de endeudamiento, que se lo consumió en los últimos dos años.

En síntesis

.- Estados Unidos podría ver que las empresas ganan menos dinero, porque aportan más fondos al Estado, lo que sería un efecto recesivo. El Estado debería bajar el gasto público, lo que implica un ajuste muy importante. Esto traería como consecuencia menos déficit, pero también más incertidumbre, porque correríamos el riesgo de una economía con bajo crecimiento.

¿Sería una crisis fiscal?

.- Sería una crisis, que afectara la competitividad, como también al actividad económica. Si esto se traslada a otros países, el escenario podría complicarse.

¿Cómo esta Europa?

.- Mírame y no me toques. Grecia aprobó el plan de privatizaciones, pero aún no voto el presupuesto 2013 y la baja del gasto público. En este escenario, Alemania y menos aún, el Banco Central Europeo tienen incentivos para rescatar a Grecia. Esto complica el escenario de Europa, que hasta ahora había pasado desapercibida.

¿América latina?

.- Si la política de tasas bajas de la Reserva Federal ayuda a mantener alto el precio de las materias primas, esto mejora las perspectivas del 2013.

¿Argentina?

.- Podría verse muy beneficiada. Una suba de la soja y una buena performance de Brasil, le generaría negocios reales, con ingreso de dólares y recaudación fiscal en alza.

¿En el mientras tanto?

.- El gobierno no tiene motores de crecimiento en marcha hasta marzo del año 2013. Venimos de un año de vacas flacas. Brasil no tracciono lo esperado. La soja y el maíz fallaron. Los cultivos de invierno fueron un fiasco, no llegaremos a 10 millones de toneladas de trigo. El PBI estará plano en todo el año 2012, y en baja en el primer trimestre 2013, será necesario llegar al segundo trimestre 2013 a cualquier costo.

¿Qué significa cualquier costo?

.- En noviembre y diciembre el Estado necesita financiar el enorme déficit fiscal que tiene por delante. No se recurrirá a financiamiento, por ende la emisión estará a la orden del día, el mix suba de dólar oficial, aumento de tasas y un blue más elevado es el escenario más probable.

¿Hasta marzo?

.- Correcto, en marzo veremos cuanto levantaremos en la cosecha de soja y maíz, que precios tendrán estos productos y cuáles serán los probables ingresos de divisas, como también los fiscales.

Casi que el 2013 comienza en marzo.

.-Hasta esa fecha los motores están parados. El campo esperando que maduren los cultivos y Brasil regulando. Creo que arrancamos en abril 2013, como mínimo

De donde puede venir el empujoncito para arrancar.

.- El nuevo plan estratégico para el seguro, busca brindarle una mayor gama de negocios al sector. Se rescata a las ART, pero a cambio habrá un aporte de dinero al Estado para financiar obras públicas. A esto habría que sumarle la reforma al mercado de capitales, que busca un mayor movimiento del mercado de obligaciones negociables, que no tendrán como exigencia una calificación. Esto busca inyectar dinero genuino, a negocios u obras que están desfinanciadas.

¿Que pasa con el fallo de Griesa?

.- Es muy complicado. Exige que Argentina le pague a los bonistas que hicieron juicio en el exterior. Sí el arreglo es mejor que el logrado por los inversores que se acogieron al canje, habrá demandas al Estado de aquellos que son poseedores de los bonos del canje. Si Argentina no acepta el arreglo con los bonistas o los desconoce, la justicia americana puede embargar pago de la deuda pública en el exterior. Esto nos colocaría en un default técnico.

Se puede pagar en otra jurisdicción.

.- Sí, también te pueden declarar en default técnico.

¿Entonces?

.- Se van terminando los tiempos. Argentina tuvo mucha suerte en que gane Barack Obama en Estados Unidos. No tiene la misma suerte con el juzgado de Thomas Griesa. Argentina cree que puede seguir sin pagar. Las consecuencias serán, menos reputación financiera en el exterior (que le hace una raya más al tigre), más vivir con lo nuestro.

En ese escenario...

.- Es muy probable que 2013 venga de la mano de subas de tasas, inflación y dólar más alto. Todo apunta a que sea un año con mayor incertidumbre. No se puede vivir una vida sin pagarles a bonistas, al Club de Paris, al CIADI y a los antiguos dueños de YPF. Todo esto sin contar los juicios a los jubilados que nunca pagaremos.

Estoy destrozado

.- Todo lo contrario, habrá más negocios financieros, los negocios productivos tendrán menos margen, habrá que ser muy ingenioso para unir ambos mundos y hacer diferencia.

Fuente: Salvador Di Stefano - p/CuencaRural.com