Esta semana tuvo lugar en Cuiaba, Mato Grosso, la Bienal de Negocios de Agricultura, donde tuvimos oportunidad de debatir con los especialistas Darin Newson, de DTN de Estados Unidos, y Andre Pessoa, de Agroconsult de Brasil, el futuro del negocio de la soja en el mundo y en la región. Tanto en Brasil como en la Argentina tendremos cosechas récord de soja en 2010, siempre y cuando el clima no depare ninguna sorpresa.
El encuentro fue organizado por Aprosoja, institución que comenzó en el estado de Mato Grosso y que ahora se extiende a todo Brasil. Blairo Maggi, gobernador del estado y uno de los productores de soja más grandes del mundo, fue el responsable en la creación de Aprosoja, ya que implementó por ley estadual la contribución del productor para la creación y posterior desarrollo de esa entidad.
Una de las principales conclusiones del panel del Mercado de Commodities ha sido que para 2010 la demanda mundial de soja estará sobreabastecida, lo que provocará una fuerte acumulación de las existencias finales. Esto le imprime al mercado un fuerte componente bajista para el corto y el mediano plazo. Hay que recordar que el USDA está estimando un volumen de producción mundial de soja de 242 millones de toneladas.
Analizando las cifras de estimaciones privadas, Agroconsult prevé una cosecha de 64,6 millones de toneladas para Brasil, mientras que para la Argentina AgriPac estima la producción de soja en 55 millones de toneladas.
Ya habíamos anticipado en esta misma columna la "historia de una baja anunciada", en lo que concierne a los precios de la soja. Vemos que esa baja ya se produjo. En el caso de la soja FOB Golfo, el mercado perdió más de US$ 37 por tonelada de principios de julio a la fecha. La pregunta del millón es si a partir de ahora el valor de la soja puede seguir cayendo.
Veamos algunos datos que nos van a sorprender: en primer lugar los precios de la soja en el Mercado de Chicago casi no tienen variación entre las posiciones futuras noviembre 2009 (US$ 352,2) y mayo 2010 (US$ 352,10), lo que podría llegar a inducir a errar el análisis y decir "la soja está sostenida a futuro". Sin embargo, analizando los precios de la soja FOB Golfo de México, vemos que la posición de embarque septiembre cotiza a US$ 448, mientras que para enero de 2010 esa cotización baja a US$ 388. Estamos ante una baja real del mercado de exportación de US$ 60 por tonelada. ¿No estaremos ante la segunda parte de la "historia de una baja anunciada"?
Con mercados tan sensibles como los que estamos viendo y con tantos nuevos factores que influyen en el análisis, los productores deberían cubrir al menos sus costos de producción y compromisos a cosecha vendiendo futuros en los mercados de futuros. Para 2010 no solamente el gobierno, sino principalmente los productores argentinos, dependen de un solo producto: la soja.
Fuente: Pablo Adreani - LA NACION
El autor es director de AgriPac Consultores