MAIZ

En su revisión de la cosecha 2008/2009, el USDA estimó la cosecha de maíz de los Estados Unidos en 307,39 millones de toneladas, por encima de lo 305,32 millones de diciembre y de los 304,35 millones esperados por los operadores privados. Este aumento productivo obedeció a que el organismo incrementó el área cosechada en 162 mil hectáreas, hasta 31,8 millones, y a que elevó el rinde promedio de 96,5 a 96,6 qq/ha.

Respecto al consumo interno de maíz estadounidense, todos los ítems muestran recortes para sorpresa de todos:

Forraje: debido al menor volumen de animales bajo encierro el USDA hizo un recorte de 1,27 millón de toneladas, para quedar ahora en 134,63 millones de toneladas.

Etanol: por los bajos márgenes de diciembre se recortó en 2,54 millones de toneladas el uso de cereal para la industria de los agrocombustibles. Ahora el volumen a usar con dicho fin quedó en 91,4 millones de toneladas.

Alimento humano, semilla e Industria (no etanol): debido a menor demanda de gaseosas y alimentos se espera un menor procesamiento para endulzantes, lo que derivó en un recorte de 900 mil toneladas, para quedar en 33,02 millones de toneladas.

Exportaciones: por la mala performance mostrada hasta el momento las ventas externas se recortaron en 1,27 millón de toneladas, hasta los 44,45 millones.

Tanta caída de cifras internas derivaron en un fuerte aumento de las existencias finales de la campaña 2008/2009, que según el USDA serán de 45,48 millones de toneladas, contra los 37,44 millones de diciembre y los 37,82 millones esperados por el mercado. Vale señalar que la cifra dada por el organismo quedó, incluso, por encima del volumen máximo previsto por los privados en la previa del informe, cuyo rango iba de 32,82 a 41,33 millones de toneladas.

En el informe sobre Stocks Trimestrales al 1º de Diciembre el USDA estimó las existencias de maíz estadounidense en 256,14 millones de toneladas, un 2% por debajo del volumen vigente a igual fecha de 2007. El volumen dado por el organismo quedó por encima de los 250,07 millones de toneladas previstos por los privados.

Respecto de la oferta de maíz en el resto del mundo se destacan los siguientes datos:

El USDA estimó en 16,50 millones de toneladas la cosecha de maíz en la Argentina, por debajo de los 18 millones calculados en diciembre.

Para Brasil el USDA proyectó la producción de maíz en 51,50 millones de toneladas, por debajo de los 53,50 millones del mes pasado. El jueves pasado la Comisión Nacional de Abastecimiento (Conab), dependiente del Ministerio de Agricultura de Brasil estimó la cosecha brasileña 2008/2009 de maíz en 52,28 millones de toneladas, por debajo de los 54,44 millones de su reporte precedente y de los 58,66 millones recolectados el año pasado.

A diferencia de lo ocurrido en los países de América del Sur, según el USDA China obtendría una cosecha de maíz de 165,50 millones de toneladas, superior a los 160 millones calculados en diciembre.

Todas las cifras dadas hacen que la cosecha mundial de maíz subas hasta los 791,04 millones de toneladas desde los 785,90 millones del mes pasado. Las existencias finales crecieron hasta los 136,03 millones de toneladas desde los 123,83 millones de diciembre.

Está claro que las cifras son bajistas y que la apertura del mercado debería ser en baja, pero quedan latente factores que pueden evitar que esta baja se transforme en tendencia, ya que la falta de lluvias en América del Sur sigue influenciando los precios, y porque si realmente los fondos de inversión están reingresando parcialmente dinero a nuestros mercados, una baja inicial puede ser una oportunidad de compra.

SOJA

El USDA estimó hoy en 80,54 millones de toneladas la cosecha de soja de los Estados Unidos, por encima de los 79,49 millones de diciembre y de los 79,20 millones esperados por el mercado. Al igual que en maíz, el incremento se basó en un aumento del área cosechada de 81 mil hectáreas (quedaron ahora en 30,19 millones de hectáreas) y en una mejora de 0,2 quintales por hectárea del rinde promedio, que quedó en 26,6 qq/ha.

Respecto de la demanda de soja estadounidense, la baja del volumen de molienda demostrada hasta ahora por la industria local se espera se mantenga a lo largo del año, por lo que el USDA reducen la misma en 816 mil toneladas, hasta 45,85 millones de toneladas. En cambio, el buen ritmo de ventas externas llevó al organismo a modificar el volumen de exportaciones para todo el año comercial, con un incremento de 1,36 millón de toneladas, hasta los 29,94 millones de toneladas.

El balance de las cifras dejó existencias finales para el ciclo 2008/2009 en los Estados Unidos de 6,12 millones de toneladas, por encima de los 5,58 millones del mes pasado y de los 5,06 millones previstos por los privados en la previa del informe. Vale agregar que el rango esperado por el mercado iba de 4,33 a 5,85 millones de toneladas.

En el informe sobre Stocks Trimestrales al 1º de Diciembre el USDA estimó las existencias de soja en 61,94 millones de toneladas, un 4% por debajo del volumen vigente a igual fecha de 2007, pero por encima de los 59,36 millones de toneladas esperados por los privados.

Del resto de las cifras dadas en el informe mensual, el USDA calculó la cosecha de soja de Brasil en 59 millones de toneladas, sin cambios respecto de diciembre. Vale recordar que el jueves pasado la Conab estimó la producción de soja brasileña en 57,76 millones de toneladas, volumen que quedó por debajo de los 58,82 millones estimados por el organismo brasileño el mes pasado y de los 60,02 millones de la campaña anterior.

Para la Argentina, en cambio, el USDA estimó la cosecha de soja en 49,50 millones de toneladas, por debajo de los 50,50 millones del mes pasado. La falta de humedad en los suelos, que retrasan el último tramo de las siembras y complican la evolución de los cultivos, fue determinante en este recorte.

En el nivel mundial, la cosecha de soja fue estimada en 233,20 millones de toneladas, por debajo de los 234,65 millones del mes pasado. Las existencias finales quedaron en 53,94 millones de toneladas, por debajo de los 54,19 millones del informe anterior.

Es evidente que también aquí las cifras hacen pensar en una apertura bajista para la rueda de Chciago, mas en un mercado que muestra ciertos indicadores de sobrecomprado. De todas formas, recordemos que América del Sur representa el 50% de la oferta mudial de soja, y el clima hace pensar en una reducción adicional. Esto junto a la posibilidad del intreso de dinero a los fondos de inversión, nos dejan cierta chance de no ver bajas tan importantes, o de no ver bajas a lo largo de todo la jornada.

TRIGO

Como se preveía, el USDA mantuvo la cosecha 2008/209 de trigo estadounidense sin cambios, en 68,03 millones de toneladas. Sí, en cambio, redujo el volumen de cereal destinado a la alimentación animal, que pasó de 7,08 a 6,26 millones de toneladas. Las exportaciones fueron mantenidas sin variantes, en 27,22 millones de toneladas.

Así, las existencias finales de la campaña 2008/2009 fueron estimadas por el USDA en 17,84 millones de toneladas, por encima de los 16,97 millones de diciembre y de los 16,33 millones esperados por el mercado.

En el informe sobre Stocks Trimestrales al 1º de Diciembre el USDA estimó las existencias de trigo estadounidenses en 38,70 millones de toneladas, un 26% por encima del volumen vigente a igual fecha de 2007. La cifra dada por el organismo también quedó por encima de los 37,15 millones de toneladas esperados por el mercado.

Volviendo al reporte mensual de oferta y demanda, como se esperaba el USDA hizo un nuevo recorte sobre el estimado de cosecha de la Argentina. Según el USDA la producción alcanzaría los 9,50 millones de toneladas, por debajo de los 10,50 millones de diciembre. Vale señalar que según la Bolsa de Cereales de Buenos Aires la cosecha del grano fino se ubicaría por debajo de los 9 millones de toneladas.

Para Australia el USDA mantuvo sin cambios su estimado de cosecha, en 20 millones de toneladas. Tampoco se modificó el volumen esperado en Canadá, de 28,61 millones de toneladas. Rusia y Ucrania se mantuvieron en 63 y 25,50 millones de toneladas, respectivamente, sin cambios.

Respecto del Brasil, el USDA estimó la cosecha de trigo en 5,80 millones de toneladas, sin cambios. Cabe señalar que el jueves pasado la Conab calculó la producción brasileña en 6,03 millones de toneladas, por encima de los 5,87 millones previstos el mes pasado y de los 4,08 millones del ciclo 2007/2008.

En el nivel mundial, la cosecha de trigo fue estimada por el USDA en 682,86 millones de toneladas, por debajo de los 683,98 millones de diciembre. Las existencias finales subieron a 148,36 millones desde los 147,35 millones del reporte pasado.

Por último, hoy el USDA difundió su informe sobre la Siembra de Trigos de Invierno en los Estados Unidos. En tal sentido, el organismo estimó que la implantación será un 9% menor a la de 2008, al totalizar 17.036.640 hectáreas, contra las 18.729.460 hectáreas anteriores. La cifra dada por el organismo resultó inferior que la esperada por el mercado, de 17.878.200 hectáreas.

Si bien las estimaciones de siembra resultarían un factor de sostén a largo plazo para los precios, la falta de demanda actual y la tendencia del resto de los productos cotizantes en Chicago terminarán dando le dirección a este mercado.