Lo mas alentador pasa por la baja del petroleo que desde los 147,50 dolares el barril ahora se ubica en 117 dolares y en baja. Si bien muchos analistas presagian un petroleo entre 100-110 dolares el barril, sorprendio a propios y extraqos un informe de Deutsche Bank que indica que el barril de petroleo podria descender a los 80 dolares el barril.
Este precio no es calificado como malo para los analistas ya que hace dos aqos atras se ubicaba en 50 dolares el barril y no se presagia que volveria a dicho valor.
Si se cumpliese la baja pronosticada por el importante banco de origen aleman, esta seria una muy buena noticia para los bancos centrales del mundo. La baja del petroleo alejaria los fantasmas de inflacion. En Estados Unidos el galon de gasolina se ubicaria por debajo de 3 dolares, lo que dejaria espacio para un fuerte ahorro que luego se destinaria a otros gastos en la economia y mejoraria la confianza del consumidor, alentando a una mayor actividad. Este ahorro en combustible tambien podria mejorar los cumplimientos del americano medio con las entidades financieras y seria un desahogo para el sistema financiero.
Si el petroleo baja desde su maximo a casi la mitad, esto puede contagiar al mercado de otros productos primarios. Nuestra mayor preocupacion es la soja que llego a valer 605 dolares la tonelada y de cumplirse algo parecido a lo que se pronostica con el petroleo, podria valer 300 dolares la tonelada y seria una catastrofe para Argentina.
Sin ser pesimistas pensemos que la soja baja a los 400 dolares la tonelada. Esto quiere decir que al productor le queda a un precio de 260 dolares la tonelada neta de retencion, con lo cual cobra 796 pesos la tonelada (con suerte) en el mercado local.
Si el gobierno quisiera que el productor vuelva a cobrar 900 pesos la tonelada tiene dos caminos. El primero bajar la retencion del 35% al 25%, algo que no creemos que ocurra dada la posicion politica adoptada por la presidente. Tendria que resignar recursos del Estado para otorgarselo al campo. Sin embargo una mejora de precios locales podria provenir por una devaluacion del signo monetario, de esta forma el gobierno y el hombre de campo tendrian mas ingresos. Con un precio igual o inferior a 400 dolares la tonelada de soja a nivel internacional, habria que devaluar el tipo de cambio a 3,46 para que el hombre de campo vuelva a cobrar los 900 pesos la tonelada, y el gobierno no pierda recaudacion en pesos.
La paradoja del destino es que en nuestro pais se instauraron las retenciones moviles y se paralizo la comercializacion de granos en la Argentina, durante dicho periodo nos perdimos los mejores precios de la historia. Las retenciones moviles beneficiaban al productor si la soja descendia, ahora los mercados bajan y el productor quedo con una tasa de retencion fija. Paradoja de esta argentina que perdio en la suba y en la baja.
Nuestro pronostico: Si la soja baja a 400 dolares la tonelada, volveran los conflictos entre el gobierno y el campo, ya que con dicho precio y una retencion del 35% la ecuacion economica para el productor es sumamente ajustada. No tenemos mercado de futuro y el clima nos puede jugar una muy mala pasada. En este escenario, que complica al gobierno porque pierde mucha recaudacion, podriamos ir a un cambio en la politica monetaria y cambiaria para devaluar nuestro signo monetario e incrementar los ingresos en pesos del productor y el Estado sin modificar las alicuotas de retenciones actuales. Para mantener los ingresos actuales habria que devaluar como minimo a la zona de 3,40-3,50. Esto no seria visto con malos ojos por el sector industrial que tambien atraviesa un problema de competitividad. Si una devaluacion beneficia al campo, al sector industrial y al Estado, en un momento en donde la inversion le es esquiva al pais y la actividad esta mostrando una fuerte caida, ¿Por que no devaluar?.
Todos los caminos conducen a una devaluacion del peso, maxime con los problemas que atraviesan algunos paises vecinos como Brasil que ya han comenzado a devaluar el real despues de una fuerte reevaluacion de aqos.
Nos parece que el tipo de cambio es la unica herramienta que le queda al Estado para mejorar la actividad, dado que no tiene vocacion para bajar impuestos y el gasto publico que seria la medida ideal a adoptar en estas circunstancias.
En resumen, si la soja baja a los 400 dolares la tonelada, el tipo de cambio no se quedara en 3,06 y tiene serias posibilidades de devaluarse a la zona de preciso de 3,40-3,50, por lo tanto comprar dolares a estos precios puede ser un gran negocio.
Fuente: Fundación Libertad