Lehman Brothers sobrevivió a dos Guerras Mundiales, a la Gran Depresión de 1930 y al colapso de Long-Term Capital Management una década atrás. Sin embargo, no pudo con la crisis de las hipotecas subprime. He aquí algunas claves para entender este problema.

-Entre 2002 y 2005, las tasas de interés eran sumamente bajas en EE.UU., lo que desató una especie de "fiebre del crédito". Los bancos financiaban viviendas a todo tipo de clientes, incluso a aquellos de muy pobre o nulo historial crediticio, como desempleados e inmigrantes. Ahora bien, a partir de 2004 la Fed detectó que la economía estadounidense estaba creando inflación, y decidió encarecer el crédito. Esto hizo crecer la morosidad en forma considerable, y los primeros préstamos en caer en default fueron, justamente, los otorgados a personas con pobre historial crediticio: los llamados riesgosos o subprime.

- El problema fue que los efectos de esta situación se extendieron a los inversores. Es que en pleno boom del crédito, las entidades financieras quisieron seguir alimentando su negocio, y para ello securitizaron las hipotecas, es decir, las utilizaron de garantía para que el mercado les adelantara dinero y a cambio, entregaban un certificado representativo. Al ser un activo financiero, esos certificados se encontraban al poco tiempo en todas las carteras de los bancos de inversión. Una vez que comenzaron a generarse los impagos de las hipotecas, los inversores se dieron cuenta de que era mejor desprenderse de esos títulos. Se generó así una ola de ventas de activos que los bancos no pudieron afrontar.

- Esta situación ya se llevó por delante a más de 10 bancos en EE.UU. y Europa, y le ha costado unos u$s 500.000 millones al sistema financiero. En marzo de este año, Bear Stearns tuvo que ser comprado por JP Morgan para evitar su quiebra, con la ayuda de la Fed. Y en estos días, dos nuevos "peces gordos" se hacen eco de la crisis subprime: Merrill Lynch, que fue vendido a Bank of America, y Lehman, al borde de la quiebra.

Fuente: El Cronista